周四，腾讯腾讯控股(00700.HK)发布最新财报，财报超预显示公司营收达1928.69亿元，期外其成同比增长15%，为科净利润为631.33亿元，技股每股收益为6.779元。避风

在主营业务方面，腾讯本土市场的财报超预游戏收入为428亿元，同比增长15%，期外其成主要受《三角洲行动》等新游戏的为科推动，以及《王者荣耀》和《和平精英》等老牌产品的技股持续增长。此外，避风《无畏契约》从PC向移动端扩展也带来了新收入。腾讯

国际市场游戏收入达到208亿元，财报超预同比增长43%（按固定汇率计算为42%），期外其成增长主要来自Supercell旗下游戏的强劲表现及最近收购的工作室收入，以及新发布的PC和主机游戏《消逝的光芒：困兽》的良好销量。

金融科技及企业服务的收入为582亿元，同比增长10%。金融科技服务增长得益于商业支付和消费贷款服务扩展；企业服务收入由于云服务需求增加，特别是AI相关服务的提升，以及微信小店交易额增长，带动商家技术服务费增长。

费用方面，公司第三季度一般及行政开支同比上升18%至342亿元，主要因研发投入增加，尤其是AI项目。

在技术进展方面，腾讯提升了混元大语言模型的推理能力，并在编程、数学和科学领域取得突破，其混元图像生成模型在LMArena全球排名中位列第一。

截至9月底，微信月活跃用户达14.1亿，同比增长2%。

外媒分析指出，随着AI交易泡沫及科技股集中度的担忧加剧，投资者纷纷将目光转向腾讯，视其为相对安全的投资选择。

CLSA的Elinor Leung表示：“在这种市场环境中，腾讯的增长稳健，竞争较少，股价依然便宜。”她将腾讯视为优先投资标的。

分析指出，尽管腾讯股价今年已上涨59%，但与亚马逊、任天堂等全球科技公司相比，其基于盈利的估值仍显著折价。

阿里巴巴因在AI领域的表现获得更大涨幅，但腾讯在“混元”模型上持续取得进展，将AI技术应用于游戏开发及其他领域，并在《王者荣耀》等热门游戏中嵌入AI功能。

在财报发布前，晨星的Ivan Su认为，腾讯的广告业务也是亮点之一，由于AI驱动的系统升级，视频号广告展示增多，预计广告收入将有所提升。

这一趋势和截至6月的上季度相似，当时强劲的广告销售帮助腾讯超出分析师预期。

Su表示：“如果再次超出市场预期，我不会感到意外。目前市场尚未充分计入AI带来的盈利增长。虽然预期资本支出会上升，但AI的收入增长和成本节约目前尚未被充分反映。”